〈分析〉股市+科创板 带起中国证券业春天

发布时间:2020-06-10

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截至 4 月 10 日,中国上市券商已有 33 家公布 3 月份业绩,净利合计达人民币 147 亿元,年增 48%,月增 60%,单月合计净利创下 15 年 5 月以来新高。其中,西南证券、方正证券、太平洋、东吴证券、国泰君安业绩超出市场预期。

这 33 家上市券商 3 月营收达人民币 296 亿元,年增 47%,月增 49%。而第一季累计营收合计人民币 673 亿元,年增 48%;第一季累计净利合计人民币 302 亿元,年增 66%。

〈分析〉股市+科创板 带起中国证券业春天

业绩告捷三要素:市况好、经纪及两融佳、投行业务增

3 月份中国券商维持佳绩,主要受益于,第一,股市市场持续走扬,带动券商自营业务投资收益大幅成长。

3 月份上证综指上涨 5.1%、沪深 300 指数则上涨 5.5%、创业板指大涨 10.3%,三大指数分别比去年同期增加 7.9 个百分点、8.6 个百分点、1.9 个百分点。

〈分析〉股市+科创板 带起中国证券业春天

第二,市场交易热络,融资交易增温,日成交额破兆人民币盛况屡见不鲜,带动证券经纪与两融业务收入成长。

从日均成交金额来看,3 月份达人民币 9285 亿元,年增 83%,月增 48%。同时,A 股日均股票周转率提升至 2%,比 18 年大幅提升 1.1 个百分点。

〈分析〉股市+科创板 带起中国证券业春天

至于两融余额方面,3 月份日均两融余额达人民币 8834 亿元,年减 12%,月增 17%,融资融券交易额比重提升至 10% 以上,显示在 A 股回温的氛围下,散户利用信用交易意愿增强。

〈分析〉股市+科创板 带起中国证券业春天

此外,4 月份沪深两地市场日均成交金额再创今年新高,达到人民币 9874 亿元,月增 12%。今年至今,沪深两市日均成交金额达人民币 6229 亿元,年增 66%。

第三,券商投行业务如 IPO、上市企业增资,债券承销等,表现相对优于去年,其中,IPO 与企业增资承销金额分别为人民币 87 亿、人民币 152 亿,IPO 部份年增 102%,月增 119%,企业增资承销年增 - 74%,月增 - 48%。

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而受到利率位于低档,债券承销也明显热络起来,3 月份债券承销规模达人民币 8558 亿元,年增 97%。

同时,随着未来申请科创板企业一一上市,IPO、併购重整,及增资需求等因素带动下,今年投行业务有机会比去年大幅成长。

截至 4 月 9 日,科创板已累计受理企业 52 家,中信建投、中信证券各占 7 家,并列产业第一。

券商业绩可望大丰收

今年中国政府为了支撑经济成长,积极扩大财政支出,并採取更宽鬆货币及财政政策、中美贸易磨擦有机会缓和、MSCI 扩大纳入 A 股权重、欧美央行转向实施宽鬆货币政策,促使资金流向新兴市场,及中国金融市场更为开放等诸多因素刺激下,A 股投资气氛已较去年明显不同。

而 A 股回温,成交量持续放大,配合金融改革政策发展,再加上去年证券业市况逐月下滑所产生的低基期效应,将促使今年中国券商业绩有机会逐月增温。

不过,短期中国股市仍是存有风险,最大风险就是中美贸易谈判出现意外,一旦发生不如预期的发展,所引发的失望性卖压,加上后续观望气氛导致量缩,对于券商业绩将产生不利冲击。


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